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期权期货的知识

# 金融工程工具
	基础性证券: 股票和债券
    金融衍生证券: 期货、期权、远期和互换
       
# 概念
	期货 则是在交易所集中交易的标准化的远期产品。
	互换 是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。
	期权 则是指赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。
    远期 是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）
    
# 交易方法
  场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式
  场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式，代表衍生产品是互换交易和远期交易

1.期货、期权、远期、互换概念

期货合约是一种标准化的合约，规定在未来某一特定日期以特定价格交割一定数量的商品或金融资产。期货市场的参与者主要包括‌套期保值者、‌投机者和‌套利者。在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约价值5% -18%的保证金，不同期货品种的保证金比例有所不同，初始保证金和追加保证金

期权是一种赋予持有者在特定日期或之前以特定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利，但不是义务。期权分为‌看涨期权和‌看跌期权。期权分为‌看涨期权和‌看跌期权。看涨期权赋予持有者以约定价格购买标的资产的权利，而看跌期权则赋予持有者以约定价格出售标的资产的权利。期权的价格，即期权费，受到多种因素的影响，包括标的资产的价格、执行价格、剩余时间、波动率和无风险利率等。

# 追加保证金
	当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，使保证金账户的余额≥结算价x持仓量x保证金比率，否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。仍按上例，假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天，大豆结算价下跌至追加保证金。2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为5000元（即（2700-2600）x50），客户保证金账户余额为1750元（即6750-5000），由于这一余额小于维持保证金（=2 700x50X5%x0．75=5 062．5元），客户需将保证金补足至6750元（2 700x50x5%），需补充的保证金5 000元（6 750 - 1 750）就是追加保证金。这就意味着，即使大豆价格跌至2000元/吨，保证金账户也依然维持在6750元，即初始保证金

2. 期权与期货的主要区别和联系

‌交易对象‌：
- ‌期货‌：交易的是可转让的标准化合约，标的物可以是实物商品或金融工具。
- ‌期权‌：标的物不仅限于商品和金融工具，还可以是其他衍生品合约‌1。
‌权利与义务的对称性‌：
- ‌期货合约‌：双向合约，交易双方都要承担到期交割的义务。
- ‌期权合约‌：单向合约，买方支付权利金后获得选择权，可以选择执行或放弃，不承担义务；卖方有义务在买方行使权利时按约定交割‌1。
‌保证金制度‌：
- ‌期货交易‌：买卖双方都要缴纳一定比例的保证金，根据价格变动可能还需追加保证金。
- ‌期权交易‌：买方支付权利金后不再需要缴纳保证金，但卖方需要缴纳保证金以表明其有能力履行合约‌1。
‌盈亏特点‌：
- ‌期货交易‌：盈亏对称，交易双方都面临无限的盈利和无止境的亏损。
- ‌期权交易‌：买方的收益随市场价格变化而波动，最大风险是权利金的亏损，盈利潜力无限‌1。
‌了结方式‌：
- ‌期货交易‌：通过平仓或实物交割了结仓位，大多数投资者选择平仓。
- ‌期权交易‌：了结方式包括对冲、行使权利或到期放弃权利‌1。
‌交易方式和市场类型‌：
- ‌期权‌：T+0交易模式，可以做双向交易，合约期限内不会被强制平仓、不会爆仓、不用追加本金。期权既有标准化交易所市场交易，也有场外市场交易‌23。
- ‌期货‌：T+0交易，可以做双向买卖，但容易出现爆仓，会被强制平仓，需要追加保证金‌2。
‌杠杆效应‌：
- ‌期权‌：杠杆效应较大，国内场外期权的杠杆大约在10倍到50倍之间‌2。
- ‌期货‌：杠杆效应较小，一般国内期货的杠杆在10倍左右‌2。
‌到期日和行权方式‌：
- ‌期权‌：分为美式和欧式期权。美式期权可以在到期日及之前的任何时间行权，欧式期权只能在到期日行权‌。
- ‌期货‌：没有到期日的概念，合约到期后需要进行交割或平仓‌4。

3.期货与远期、互换的联系和区别

(一)期货与远期
(1)期货与远期的联系：两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

①交易对象不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。

③履约方式不同。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式。远期交易履约方式主要采用实物交收方式。

⑤保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5% -15%。而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。

1.期货与互换之间的联系：

远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。

2.期货与互换的区别

(l) 标准化程度不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同。
(2) 成交方式不同。期货交易是在交易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间，主要通过人工询价的方式撮合成交。

(3) 合约双方关系不同。互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。