百川合保证金帐户风险方案

前段时间给朋友写的一个保证金帐户的的风险控制方案，有一定的性，留这备份一下：

百川合保证金帐户风险方案

• 设置 15% 为当前帐户保证金率（参考股指期货的 12-15% 的保证金率）；如果估值较高时，应该提高保证金率至 20%-25%。
• 每个策略可管理的资金 = 当前保证金 / 保证金率。
• 多余资金，做自动打新、国债等无风险投资，累积到超过 1 万保证金时，将保证金再行分配到各策略。
• 不再按波动率进行分配资金（之前想做成风险平价、按波动率分配资金。但是量化策略虽然平时的波动率低，但是系统性风险来临时，波动率也会变高，且整个帐户所有策略都是高相关的）。波动率的考量，交给策略管理人自行考量。策略管理人根据自身策略波动率，在策略资金上限范围内，可主观再限制部分仓位运行。建议策略内仓位标准：策略波动率越高（例如持有股数较少、持有高波股票时），建议再次提高自己策略的保证金率（因为上述保证金是对应大盘指数设置的，非个股），以保证在策略的极端风险出现时，不会出现突破风险预算现象。
• 每晚统计净值时自动计算出策略资金上限，为次日盘中（非收盘）仓位购买上限。对已有大量持仓，次日不允许加仓，同时，若持仓市值超过资金上限差异 10%，则次日竞价强制减仓至资金上限；若未超过10%，则该日可不平仓。
• 一旦保证金用尽，当日能平仓者，当日即刻平仓。当日不能平仓者，次日集合竞价平仓。平仓后，策略停止动作。（策略一旦停运，说明策略管理人未能把握风险，请自行反思。可等待下次补充额外的风险预算时，再行启动策略。）
• 上述风控与行情无关，在执行时，拒绝客户的恐慌性抛售建议、贪婪性加仓建议。

严格执行上述规范，长治方可久安。此举即是在帐户层面的风控措施，以免出现穿仓现象；也是考量策略管理人对风险预算、自身策略波动及回撤的把控能力。