2022年11月30日，OpenAI ChatGPT的横空出世，引着一票巨头拉开了AI争夺战的序幕。如今600多天过去，AI军备竞赛还在继续，巨额资本开支仍换不回来对等实际收益。在AI技术上跑得最快的几家公司，反而被AI拖累了财报表现。 首当其冲的就是OpenAI。据The Information日前援引相关数据及分析称，OpenAI今年可能亏损50亿美元，需要在未来12个月内筹得更多现金才能活下去。巨大的资金缺口背后，OpenAI今年运营总成本或高达85亿美元，其中包括40亿美元的推理成本、30亿美元的训练成本以及15亿美元的人力成本，也难怪Sam Altman将OpenAI称作“硅谷历史上资本最密集的初创公司”。 遭遇困境的不止OpenAI。 科技巨头财报季已拉开序幕。美股“七姐妹”中，谷歌和特斯拉已在本周披露财报，但他们交出的答卷未能让市场满意。“我们认为，他们（大型科技股）还没有明确回答有关AI有效性和盈利潜力的问题。”XTB研究主管Kathleen Brooks表示。 几天前，在谷歌的财报电话会议上，分析师们不断地问公司CEO Sundar Pichai：谷歌每个季度在AI上投资120亿美元，什么时候才能开始产生回报？ 换句话说，大手笔、砸重金，AI值吗？ ▌高投资，低回报 毋庸置疑的是，眼下AI是一只巨大的“吞金兽”。华尔街分析师预计，到2026年，大型科技公司每年将在开发AI模型上花费600亿美元，但同时他们每年从AI上只能获得大约200亿美元的收入。 据高盛全球股票研究主管Jim Covello预测，未来几年，用于扩大AI基础设施（数据中心、公用事业和应用等）的投资将超过1万亿美元，但关键问题是：AI将解决什么1万亿美元的问题？ “用成本高昂的技术取代低薪工作，这与我30年来看到的技术变革趋势背道而驰。互联网即使在发展初期，也是一项低成本的技术解决方案。”Covello指出，生成式AI问世了一年有余，“却还没有产生一项真正具有变革意义的应用，更不用说具有成本效益的应用了。” 这一分析与高盛一年多以前的另一份报告形成了鲜明对比。当时那份报告指出，未来10年内，AI有望使全球3亿个工作岗位实现自动化，带动全球经济产出增加7%。由此引发了诸多有关AI颠覆性潜力的报道与分析。 ▌科技巨头的“FOMO” 拖累财报表现、难以看到经济效益回报，科技巨头为什么还要大规模投资AI？ 因为“怕”。 英文中有一个词叫FOMO（fear of missing out），中文译为“错失恐惧症”，即一个人害怕错过一个社交的机会、一个新的体验、一个有利可图的投资……同样地，科技公司也害怕错过AI这个机会。 扎克伯格一直在囤积英伟达的芯片，砸下数十亿美元只为让Meta开发训练AI大模型。但本周他自己也承认，AI可能存在过度投资。“很多公司可能都在过度建设（AI），未来回头看看，我们可能都多花了几十亿美元。” 虽说AI成本高昂，但在扎克伯格看来，Meta在AI投资上作出的决定是“理性的”；因为一旦落后了，“你会在未来10~15年最重要的技术中失去站位。” 被分析师们诘问的谷歌CEO Sundar Pichai，也在电话会议上坦承，谷歌很可能在AI基建上花了太多钱，这些基建主要是英伟达的GPU。但Pichai认为公司别无选择，在这样一场技术浪潮面前，“投资不足的风险远远大于投资过多的风险”。只要能占据领先身位，那么过多的资本开支相较而言也只能算是“很小的代价”。 “推动AI资本支出的是博弈论和FOMO，而不是实际收入/应用。”红杉资本合伙人David Cahn直言。 在云计算巨头们眼中，AI既是威胁也是机遇，他们没有闲情逸致静观技术如何发展，现在就必须行动。据Cahn测算，在科技行业中，AI每年需要带来6000亿美元的收入，才能证明那些数据中心和芯片花费资金的合理性。 ▌跟风挖金子，不如卖铲子 特斯拉这个季度在AI方面的资本支出也高达6亿美元，其中很大一部分同样要支付给英伟达买GPU。“我们别无选择。”马斯克在几天前的电话会议上说道，毕竟英伟达的芯片需求高、价格高、获取难度也高。 19世纪的那一场美国加州淘金热中，鲜见淘金客暴富，但捧出了倒腾淘金装备的加州首富Samuel Brannan、为淘金者设计出牛仔裤的李维斯、靠卖铲子开银行的 Darius Ogden Mills。 21世纪的今天，英伟达成了这场“AI淘金热”的“卖铲人”。除了特斯拉、谷歌、Meta之外，微软、亚马逊、甲骨文等科技公司同样也是英伟达的客户，这些公司大额的AI投资，撑起了英伟达不断刷新历史纪录的业绩与股价。 从ChatGPT面世至今，英伟达美股涨幅超过600%，远远将谷歌、微软等甩在身后。 image 美国传奇程序员、谷歌研究院院长Peter Norvig之前曾说过，当一家公司的市占率超过50%以后，就不要再指望它在市占率上翻番了。这是一个简单易懂的数学题。 英伟达占据着全球数据中心AI加速市场82%的份额，又以95%的市占率垄断了全球AI训练的市场，留给这家“算力霸主”的市占空间实在不多了。 熟悉互联网发展史的人，在看到如今的英伟达暴涨盛景时，很难不联想到互联网爆发初期的思科。 在上个世纪九十年代，互联网的发展带动网络设备需求暴增，思科市值水涨船高，在2000年凭借5550亿美元一举成为全球市值最高的公司。彼时思科的网络交换机市占率逼近70%，网络路由器市占率更已突破85%。但之后随着互联网泡沫破灭，思科市值一路下跌，如今市值已难以和科技巨头比肩。 眼下的这一波AI投资浪潮的核心，在于对AI变革性潜力的预期：从日常工作自动化到彻底改革整个行业。 如果科技巨头们拥有足够多的服务器和算力来运行AI，如果客户们因迟迟看不到回报而缩减投资，AI基建需求还能维持吗？英伟达的GPU还卖得出去吗？英伟达又会否重演思科的历史呢？ ▌结语 围绕英伟达和AI的“泡沫”论调始终未歇，多空争论激烈也难以得出切实结论。 这一场AI浪潮已经走过了火热的初期阶段，一批初创公司已经倒下：谷歌前员工创立的聊天机器人公司Character AI因融资困难已计划“卖身”给谷歌和Meta等；DeepMind前员工创立的Inflection AI，创始人带着一批员工跳槽进了微软；AI生图龙头Stability AI也不得不裁员…… 大浪淘沙后，科技巨头们仍在AI的战场上厮杀，夺得入场券之后又力图占据高地。每一场技术变革都是一次行业洗礼，谁能夺得关键技术的主导权，谁就拥有了主宰未来的力量。毕竟本质上，人类的技术进步史，也是一场权力争夺史。
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