前些日子，有朋友转发了一则小红书的笔记给我， 标题是《半小时获CFI官方高颜值免费证书 ESG认证》。这对考证狂魔的我来说，必然不能错过啊，有免费的羊毛不薅白不薅。
于是信心满满的参照攻略，打开了网址，开始听课……
唔。课程时长1.5小时？小意思。
PPT课件动画真精美啊，课程老师的英文发音标准流畅啊。
等等？纯英文授课？ 他刚说了啥？￥#%……%*%@5！%^&
经过我N个小时的奋战，终于把中英文笔记给整理出来了。对照这份笔记，1.5小时看完课程，通过考试不成问题！拿去，不谢。
课程导论
环境、社会和治理概论
本课程旨在帮助您掌握应对环境、社会和治理(ESG)调查所需的知识，并利用这些信息进行更有效的尽职调查，做出更好的投资决策。
- WHAT 环境治理是社会治理吗?
- HOW 信息是否用于评估风险、回报和管理有效性?
- HOW 利益相关者的期望是否会影响什么行动
- WHAT 企业/投资者的主要考虑因素是什么?
一、 什么是ESG
ESG
环境
环境标准涉及公司的运营、环境影响和环境管理。
治理
治理标准是指公司的领导和管理理念、实践、政策、内部控制和股东权利。
社会的
社会标准是指公司如何管理与利益相关者的关系并为利益相关者创造价值。
环境、社会及管治的历史与演变
- ESG通常与企业社会责任或企业可持续性相互交替使用，但ESG涵盖的范围更广:
- 1980年代 环境、健康与安全(EHS)
- 基于环境和员工规章制度的发展。
- 1990年代 可持续性
- 专注于减少超出法律要求的环境影响。
- 2000年至2010年 企业社会责任(CSR)
- 企业的慈善事业和员工的志愿服务曾经使社会问题协调一致
- 2020+ 环境社会治理(ESG)
- 与竞争优势和风险与报酬管理相关的整体概念。
推动增长的因素有哪些
ESG成长为主流的三个关键因素: 促进增长
实质性 环境、社会及管治对投资者风险及回报的影响
透明度 客户资金如何投资的透明度更高
管理 应对国家和国际威胁(如气候变化)
威胁案例
环境、社会及管治事故例子
一些引人注目的具有重大财务影响的ESG事件的例子，这些事件影响了客户对透明度的更大需求，也影响了监管机构对将ESG视为信托责任的要求，这些例子包括:
英国石油公司(2010年)
英国石油公司在美国深水地平线石油泄漏事故中，被要求支付538亿美元的罚款、清理费用和当地赔偿。
大众汽车(2015)
该公司因操纵1100万辆柴油车通过排放测试而被罚款274亿欧元
剑桥分析(2018)
Analytica获取了8700万Facebook用户的个人数据，导致Facebook市值损失数十亿美元。
ESG与社会责任投资 SRI
ESG / SRI / 影响力投资 / 绿色债券
以下是可持续投资的几种形式:
1、社会责任投资(SRI)
根据具体的道德准则对潜在投资进行筛选，可能包括赌博、烟草等问题。
Vanguard FTSE Social index SDRP S&P 500 Fossil Fuel
先锋富时社会指数、SDRP标准普尔500化石燃料储备等
2、影响力投资
关键目标是积极的社会和环境成果，不一定是股东回报。
例如、TIAA-CREF社会选择债券持有的债券，帮助提供了4400万儿童接种疫苗。
TIAA-CREF Social Choice Bondholds a bond that helpedprovide vaccinations to 44 million children.
3、绿色债券
旨在支持气候变化和环境管理项目的债券。
与没有ESG存在的公司相比，拥有成熟ESG存在的公司更有可能发行绿色债券。
4、ESG
衡量更大的风险和回报管理。
Shares MSCI KLD 400 Social ETFfocuses on companies withmature ESG strategies.
iShares MSCIKLD 400社交ETF专注于拥有成熟ESG策略的公司。
为什么ESG 如此重要
ESG可以提高公司的运营许可，使其更容易实现业务目标，并与关键利益相关者群体一起应对危机。ESG有助于根据行业和商业模式识别即时和长期风险(例如材料和劳动力可用性、不断变化的法规)。不断变化的市场和非市场条件可能暴露出新产品/服务需求未得到满足、客户群未得到服务或服务不足，以及解决ESG问题的战略关系。
企业声誉
ESG可以提高公司的运营许可，使其更容易实现业务目标，并与关键利益相关者群体一起应对危机。
例如，在剑桥分析（Cambridge Analytica，2018年）案中，Facebook因其在管理网络安全攻击方面的声誉受损而损失了数十亿美元的市值。
降低风险
ESG有助于根据行业和业务模式识别即时和长期风险（例如材料和劳动力可用性、不断变化的法规）。
例如，美国西部的一家食品生产公司依赖当地大量的劳动力来生产和分销他们的产品，并且极易受到气候变化所造成的自然灾害的影响。
机会管理
不断变化的市场和非市场条件可能暴露出新产品/服务需求未得到满足，客户群未得到服务或服务不足，以及解决ESG问题的战略关系。
例如，联合利华在新兴市场的ESG努力带来了更大的盈利能力和市场渗透率，以及积极的社会影响，因为他们为该地区的独立商店、信息亭和微型企业提供了广泛的培训和支持。
文化与内在价值
ESG成熟度是衡量公司致力于打造高绩效、目标驱动的员工队伍和包容性文化的指标。将ESG因素纳入估值可以更好地洞察无形因素:文化、人才招聘和留用、卓越运营和风险，这些可以改善投资结果。
Corporate Reputation
ESG can enhance a company's license to operate making it easier to accomplish business objectives and respond to crisis scenarios with key stakeholder groups.
In the Cambridge Analytica (2018) case, Facebook lost billions in market value due to their tarnished reputation in managing cyber security attacks.
Risk Reduction
ESG helps identify immediate & long-term risks (e.g. material and labor availability, evolving regulations) depending on the industry and business model.
A food production company in the Western United States is dependent on a large local labor force to produce & distribute their products, and highly susceptible to natural disasters that occur due to climate change.
Opportunity Management
Shifting market & non-market conditions can expose unmet needs for newproducts/services, unserved or underserved customer bases, and strategic relationships for addressing ESG issues .
Unilever's ESG efforts in emerging markets have resulted in greater profitability& market penetration, as well as positive societal impact as they provide widerange of training and support to independent stores, kiosks, and microbusinesses in the area.
Culture & Intrinsic Value
ESG maturity is an indicator of a company's commitment to building a high performing, purpose-driven workforce and inclusive culture.Integrating ESG factors into valuation allows for greater insight into intangible factors: culture, talent recruitment & retention, operational excellence and risk that can improve investment outcomes.
ESG可以通过提高运营效率和减少可持续产品设计导致的材料投入来帮助降低自然资源成本。让利益相关者参与进来可以揭示现有未满足的客户需求以及服务不足的客户群和市场，更高的员工参与度可以提升企业的整体效能。
练习 1
关于环境、社会及管治，下列哪项陈述是正确的?
A、只有年轻人关心环境、社会及管治
B、环境、社会和治理是改善环境和社会成果，而不是创造利润
C、ESG是关于筛选有争议的行业，如化石燃料、枪支和赌博
D、ESG是一种将环境、社会和治理问题纳入风险管理和日常业务流程的方法
正确的 D
虽然拥有稳健的ESG战略的公司可以通过努力改善环境和社会结果，但ESG是管理风险和抓住不断变化的市场(如消费者偏好的变化)和非市场(气候变化影响)环境创造的机会。
环境、社会及管治以下列哪种方式有助于盈利?选择所有适用的。
A、更多的工作意义意味着更少的钱需要为员工的工资
B、识别新的市场和客户
C、由于提高了效率和管理能力，降低了投入成本
D、由于更高的敬业度，提高了员工的工作效率
Correct B\C\D
ESG can help reduce natural resource costs by increased operational efficiencies, and reduced material inputs due to sustainable product design. Engaging stakeholders can reveal existing unmet customer needs and underserved customer bases and markets, and higher levels of employee engagement enhance the overall effectiveness of the enterprise.
ESG可以通过提高运营效率和减少可持续产品设计导致的材料投入来帮助降低自然资源成本（not less money for pay for employees ）。
让利益相关者参与进来可以揭示现有未满足的客户需求以及服务不足的客户群和市场。 更高的员工参与度可以提升企业的整体效能。
问题3:以下哪种气候变化风险不被视为过渡风险（transition risk）?
A、客户对可持续采购和生产产品的偏好
B、新型储能技术的介绍
C、供应链上的洪水造成的采购中断
D、引入碳税规制
Correct C
Flooding would be considered a physical risk caused by climate change impacts. A simple way to think aboutohysical risks is that they have a direct material impact on assets, intrastructure, or any economic activity needed togenerate value. For example, hurricane-winds and fooding are key risks to commercial real estate, especially incoastal communities.
洪水将被视为气候变化影响造成的一种物理风险。对实物风险的简单理解是，它们对创造价值所需要的资产、基础设施或任何经济活动都具有直接的实质性影响。例如，飓风和洪水是商业房地产的主要风险，特别是在沿海社区。
延展阅读：
transition risk 过渡转变变迁变革<北美>经历转变过程
1、To business of the goods on the way, the contract law advances the tome of transition risk to the establishment time of the contract.
对路货买卖，《合同法》把风险移转的时间由交付时提前至合同成立之时。
2.The risk not only include information security risk, but also more importance include competitive risk, transition risk, customer-induced risk and business partner risk.
这风险不仅指安全风险，更危险且难以辨认的风险是竞争风险、变革风险、消费者风险和经营伙伴风险。
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3.Social Transition: Risk and Social Control
社会变迁：风险与社会控制