外汇天眼：美国债务上限危机丨美元崩溃！欧元人民币崛起？

近日，美国白宫和国会的共和党在债务上限问题上陷入僵局，如果未能提高债务上限或暂停可能导致美国在历史上出现首次违约。

5月9日，为了避免在5月底之前发生严重违约，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局。但整个会议持续了大约不到半个小时，双方在提高债务上限问题上未能取得任何进展。

其实，美国民主、共和两党在提高债务上限这一问题上一直互不退让。拜登和国会民主党人一直在推动提高债务上限，即提高债务上限不附带任何条件。但国会共和党人正在推动将削减开支与提高债务上限挂钩。

什么是债务上限？

根据美国财政部的说法，美国债务上限(the Debt Limit, theDebt Ceiling or the Statutory Limit)是美国政府为履行其现有法律义务而被授权借入的总金额，包括社会保障和医疗保险福利、军人工资、国债利息、退税和其他付款。

其实就是美国国会设定的美国联邦政府未偿付债务金额上限，是允许美国政府借钱的最高额度。本质上来说，债务上限是美国联邦债务为了之前的支出买单。在不超过上限的情况下，财政部可自行掌握发债节奏，一旦触及上限，就无法进一步增加。

美国联邦政府债务包含公共债务（Public Debt）和政府间债务（IntragovernmentalHoldings）。公共债务是联邦政府向民众发行的有价证券，持有者为个人、公司、州或地方政府、联邦储备银行、外国政府和美国政府以外的其他实体。种类包括但不限于国债、TIPS、美国储蓄债券以及州和地方政府系列证券(SLG)。政府间债务是指政府信托基金、循环基金和专项基金所持有的政府账户系列(Government Account Series)证券，以及联邦融资银行(Federal Financing Bank)证券。当政府从这些基金借款以帮助其当前运营时，就产生了政府间债务。

债务上限是多少？

这是国会允许联邦政府借款以支付其账单的最高金额。因为政府通常花费的钱比税收多，所以它必须借债来支付开支。不过，与信用卡不同的是，这些支出已经获得国会批准，因此债务上限与新支出无关。

该机制是在第一次世界大战期间创建的，旨在简化借贷。1917 年之前，国会需要为其通过的每项新支出措施批准额外债务。直到最近，这一直是一个相当常规的过程。自 1960 年以来，国会已上调债务上限 78 次。上一次上调债务上限是在 2021 年 12 月，上调幅度为 2.5 万亿美元，上限为 31.381 万亿美元。截至 2023 年 1 月 9 日，美国公共债务约 24.63 万亿美元，政府间债务为 6.82 万亿美元，国家总债务为 31.46 万亿美元。

如果国会不同意提高债务上限，政府就没有钱支付账单，就会出现债务违约。财政部已经开始采取非常措施继续为政府提供资金，但美国财政部长耶伦表示，财政部的最佳估计是，“到6月初，最早可能在6月1日”，可能无法继续履行所有支付义务。耶伦警告说，如果美国债务因上限问题出现违约可能导致金融混乱，并降低美元作为世界储备货币的地位。

如果美国违约会怎样？

主权债务违约将对经济造成严重破坏，并扰乱全球市场。国债违约可能会使美国经济陷入混乱。分析师评估数据显示，如果美债违约真的发生了，将引发一场非常严重的经济衰退，届时可能会有750万美国人失业。此外，“债务上限”危机还将不断消磨美国政府信用和美债等美元资产价值，从而给全球经济格局带来显著冲击和深远影响。

穆迪分析最近预测，如果美国违约，国内生产总值将下降 4%，超过 700 万工人将失业。数据显示，即使是短暂的违约也会导致 200 万个工作岗位流失。

根据惠誉评级，在这种情况下，美国债券评级将被归类为“有限违约”，而美国国债的评级将是 D，直到美国可以再次举债。

高盛集团全球融资部门的联席主管Beth Hammack表示，若不能找到解决美国债务上限僵局的方案，将给美元地位带来威胁。“美元面临切实风险，”担任美国财政部借款咨询委员会主席已有约五年之久，即将卸去这一职务的Hammack说。“任何威胁到其全球储备货币地位，全球最安全、流动性最强资产地位的事情，对美国人民、美元和美国政府都是不利的。”

此外，如果一旦美元崩溃，毫无疑问，这将巩固中国作为美国全球影响力最大竞争对手的地位，尽管欧元很有可能取代美元成为世界主要货币，这意味着人民币将升至第二位。

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